宏观昨日美国股市上涨，能源股走高抵消了美铝等企业业绩令人失望的影响。至收盘，标普500指数上涨9.23点至2091.18点，涨幅0.45%。数据显示，从3月中旬到截至4月4日当周，美国首次申领失业救济人数四周均值降至近15年最低。首申失业金数据暗示劳工市场表现良好，或表明3月新增非农就业人数挫折更多是受到临时性因素影响，后期就业市场将继续强劲。IMF总裁拉加德称，美元升值反映美国经济表现很好，而美联储开始加息之时全世界都可能踏上“颠簸之路”，而受冲击最大的可能会是价格高估的市场和新兴经济体。欧洲方面，有消息称欧洲央行将希腊银行业的紧急流动性援助(ELA)上限提高12亿欧元。希腊财长瓦鲁法克斯表示有信心本月达成救助协议，希腊并没有指望欧元区以外的国家来帮助解决财政危机。而希腊4月9日到期的债务已经偿还符合我们预期，后续更多谈判或仍将围绕改革细节，希腊违约退欧的风险仍然较小。国内方面，国务院副总理汪洋称，将尽快遏制外贸下滑势头，防止由减速变为持续失速，大力优化进出口结构。另有报道称中国政府酝酿稳定外贸增长、培育外贸竞争新优势的新政，中间品进口和高附加值产品出口有望迎来政策鼓励，相关政策将在年内正式出台。此外，中国国家统计局今天上午9:30将公布3月通胀数据，预期值为CPI同比上涨1.3%，PPI同比下跌4.8%，该数据需要重点关注。黄金夜盘国内期金1506主力合约延续跌势，短期向下突破三角形调整区间。趋势上金价空头思路未变，短期仍关注20日均线240元处表现，若盘中弱势有效下破240元可介入空单，下方支撑237.5元，以30日均线241元做好防御。整体来看，市场仍在消化联储3月议息会议纪要内容，纪要显示联储偏鹰派，美元指数再度走强，令金价承压。而在美联储3月会议后市场预期言论偏鸽派，金银走出 “七连阳”，但会议纪要公布后与预期相左，谨防黄金重回弱势的风险。另一方面，美国首次申请失业金数据仍表现强劲，抵消了市场对3月非农数据意外大幅下滑的担忧。资金面上，黄金ETF基金在自3月20日以来持续减持黄金头寸，但隔夜逆市增加了2.98吨，表明基金对黄金的投资兴趣突然转暖，但仍需关注买盘是否具有持续性。白银夜盘国内期银1506主力合约跌幅明显大于金价，为2.14%，短期偏弱思路对待。趋势上银价空头形态未变，短期亦向下突破20日均线3560元支撑。昨日盘中弱势跌破3560元介入的空单可继续持有，以3450元适量止盈，3580元做好防御。 股指昨日股指上下震荡，小幅回调，整个股票市场成交1.45万亿，市场交投火爆。21家券商3月业绩出炉，均大幅增长，符合市场预期。目 前市场大盘涨到4000点，市场一面认为涨幅过大，风险积累，另一方面认为只是半山腰；但没有显示牛市结束的迹象。一般来讲，巨大的风险 往往出现在整个市场都已经习惯了牛市的状态，那时能做多的力量都已经冲进去了，没有后继力量。而目前，认为涨幅大，风险大的，跌下来 很可能抄底；认为半山腰的，会持有比较坚定。昨日股指调整，涨停板家数反而增多，两市非ST个股涨停达102家，说明资金热情仍在。改革 释放活力+稳增长措施+国家提倡股市，是本轮牛市的基础，下方接单力量增强，股市虽然高，但崩盘几率不大。中期牛市，逢低买入。国债周五(4月10日)，行情走势回顾：周四国债期货高开低走，全天维持高位震荡，主力合约TF1506收于96.550，上涨0.19%，成交量有所下滑，持仓量明显上升。央行公开市场操作：央行公开市场进行了150亿7天逆回购操作，银行间回购利率和Shibor利率普跌。行情走势预期：昨天我们提到，连续的政策出台对市场预期有影响，周三国务院果然再次出招降费价改减税，虽然由于财政预算已经确定，如此做法只是在薅财政的羊毛，但是类似措施有盘活存量货币的作用，同时，再次对市场预期造成冲击，只是期债大挫0.58%是否合理值得商榷，周四国债期货高位震荡有对周三跌幅修正的意思。周五CPI数据将公布，总体期债近期弱势情况在政府继续出台盘活政府资金、放宽企业信用、刺激房地产市场措施的预期下难以走出弱势格局。铜周四国内外铜价仍然窄幅波动。有色市场涨跌不一，铜市相对中性。分析来看，当天美元汇率大幅上涨，这又给整个商品市场形成压力，但相对而言，铜市还是较强，LME铜市持仓创历史高点，高达38万手，多空对峙仍在继续。近期美元汇率和中国 政策成为市场焦点。美元汇率再次拉升，对息差和美国升息的预期是主因，但考虑到美国出口和现实的增长情况，美元汇率仍有高位震荡的可能。中国今天公布物价指数，下周三公布宏观数据，这些都成为关注焦点，中国数据可能不乐观，政策支持的可能性仍然存在。铜市上，LME现货升水仍在20美元附近波动，库存33万吨从3月中旬以来已经持续减少了 1.2万吨。国内现货升水扩大20元到50元-90元/吨，市场成交活跃。供应方面，Codelco旗下Salvador铜矿将于4月20日复产，此前受暴雨影响该矿停产，损失可能达到5000吨。力拓旗下蒙古铜矿Oyu Tolgoi在2015年的铜矿产出将为17.7-19.5万吨，该铜矿于2013年6月投产，2014年产量约为15万吨。技术上看，铜价短期陷入5960-6025区间，铜价的突破将给出方向。交易上多头继续持有，但短线应做好止损。镍隔夜伦镍小幅下跌0.99%，收于12535美元。沪镍1507夜盘跟跌1.11%收93450元。周四美股上涨，欧股创近8年新高，希腊按期偿还IMF 4.5亿欧元贷款，油价小幅反弹。经济合作与发展组织发布的领先指标显示，中国、巴西和俄罗斯等国经济增速将放缓，美国、日本等发达国家将保持目前的经济增速，而欧元区经济将加速增长。行业方面，印尼投资协调委员会宣布将从今年4月开始放松对外国资本的管制，放宽外资准入条件。近日印尼青山2.2万吨镍铁起运发往国内，令供应端承压。现货市场上，镍价暂企稳，但进口镍大量进入国内，继续打压镍价，大量的进口镍货源，也逼迫贸易商低价抛货，但下游接货意愿降低，成交量较弱。金川镍昨天上海出厂价下调到96500元，较之前报价下调500元/吨。盘面上看，LME镍多方反弹乏力，空方入场，料近期将持续呈现多空双方激烈争夺的局面，预计沪镍1507近期内也将呈现震荡局面，但总体可能仍然是震荡偏弱走势。锡隔夜伦锡小幅下跌0.99%，收于16560美元。沪锡1507夜盘跟跌1.29%收115680元。印尼贸易部官员周三表示，3月印尼精锡出口量环比攀升16%，至6929.7吨，为去年12月以来最高水平，供应增加令锡价承压。沪锡市场，昨日主流成交115000-117000元/吨，市场交投偏淡。本周以来，江西品牌南山、金龙逐渐恢复供应，市场低价货源变多；加之国内某主流冶炼厂报价接连下跌，令市场偏空氛围升温，价格加速下滑，下游持币观望增多。预计沪锡1507近期内会持续出现震荡行情，但趋势仍处于偏空的格局，节奏上需要注意。铝周四LME3月铝下跌，收报1761.5美元/吨，跌幅为0.54%。德国经济数据好转，英国央行维持利率不变，希腊偿还IMF4.6亿贷款；国内京津冀城铁公司成立，央行昨日进行150亿7天逆回购，今日将公布CPI等经济数据。行业方面，电价调整方案已获得国务院的审批，电价下调每千瓦时1.8分。沪铝关注13200-13300元/吨一线支撑表现，酌情低位回补。钢材夜盘螺纹钢期货主力合约弱势震荡，成交较为活跃，尾盘增仓收于2285；热卷主力合约小幅回落，尾盘小幅增仓收于2360。宏观方面，一线城市扎堆调整公积金成交量涨51.4%。行业方面，河北用地方环境标准严约束，加快钢铁等结构调整。现货方面，国内主导地区建材价格延续走低，市场整体成交仍旧不畅，下游采购谨慎，需求难以集中释放，短期或延续弱势整理格局。天津大螺纹主流报价2280元/吨左右；唐山三级抗震主流报价2260元/吨左右；上海价格趋低运行，大螺主流报价2350-2400元/吨；上海5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格2330-2360元/吨。唐山钢坯稳定出厂主流价格1970元/吨。操作上，空单可继续持有，关注2200-2350运行区间。铁矿石夜盘铁矿石期货主力合约继续呈现跌势，成交活跃，尾盘增仓收于373，近月合约盘中一度跌停，尾盘增仓收于367。宏观方面，4月9日，中国银行发布2015年2月跨境人民币指数(CRI)。结果显示，2015年2月中国银行CRI指数为249点，较上月上升14点。行业方面，高盛预计大量铁矿将关闭 铁矿石价格或跌破40美元。现货方面，国产矿方面，虽然政府降税，电费优惠等有利政策的提出，但是市场反映冷清，部分矿山的停产，减产的计划依然存在，已经停产的矿山没有复产的热情。目前迁安66%干基含税现金出厂590-610元/吨，遵化66%湿基不含税现金出厂460-480元/吨，迁西66%湿基不含税现金出厂470-490元/吨，北票66%湿基税前现汇出厂380-390元/吨；进口矿市场价格暂稳，青岛港61.5%pb粉主流报价在365元/吨左右。普氏指数降0.25至48美金。操作上，趋势空单可继续持有，关注350-400运行区间。豆类USDA4月供需报告显示，2014/15年全球大豆期末库存预估小幅上调至8，955万吨，上月为8953万吨；下调美国2014/15年大豆期末库存预估至3.7亿蒲式耳，上月为3.85亿，和市场预期一致。USDA上调阿根廷大豆产量预估至5700万吨，高于上月预估100万吨，维持巴西预估9450万吨不变。报告中数据与预期基本一致，对市场的影响略有偏空，市场的下跌是受到全球供应量增加及美豆出口减弱的影响。相比较而言，市场更为关注5月供需报告，届时将公布新季供需平衡情况。在美豆播种前，市场将以消化南美豆上市压力为主。连盘豆一4000关口下方弱势震荡，目前离农户集中春耕期较近，预计现货跌势将放缓，随着售粮主体减少，现货有望止跌启稳；豆粕现货多地下调10-30元/吨，报价回落至2880-2950元/吨，目前豆粕市场较为明显的利空有巴西大豆到港量增加，预计4月到港量750万吨左右，企业库存水平将上升，豆粕未执行合同量较大，且养殖业亏损状况尚未改观，市场看空情绪依旧。操作上，中线空单持有。油脂CBOT大豆期货隔夜下跌至近六个月低位，USDA小幅上调2014/15年全球大豆期末库存，且美豆出口需求持续下降，加之技术因素向大豆市场施压。油粕均收低。BMD毛棕油期货昨挫跌至接近两个半月低点，因马来毛棕油产量料将大增，增添供应恐将远超出需求的疑虑。马棕油协会(MPOA)称，预计3月整体棕榈产量将跳升27.1%至143万吨，因马来西亚半岛和婆罗洲地区的收成在雨季洪水后复苏。内盘油脂昨延续弱势，豆棕夜盘低位调整。现货方面，目前港口大豆库存为501万吨，较清明节前有小幅增长；截止4月9日，国内豆油商业库存总量64.5万吨，较上周同期的68.92万吨降6.38%，较去年同期的99.48万吨降35.14%。由于清明假期及原料尚未集中到港，短期豆油库存或维持较低水平。4月以来棕油港口库存维持在50.48万吨，较3月末下滑3.72万吨。我国厂商前期增采的棕油已经开始装运，预计4月中旬棕油港口库存有望小幅恢复。目前长江中下游大部分地区油菜处于开花结荚期，但降雨偏多不利于作物生长。整体上，供给充裕前景仍压制油市，今日 MPOB数据将公布，目前市场多持偏空观点，若数据不及预期，或小幅提振市场，但预计作用有限。建议前期空单谨慎持有，短线区间操作为主。棉花隔夜USDA发布的数据显示美棉出口平缓，装运进入高峰期，美棉累计签约超225万吨，装运量150多万吨。此外4月的月报中对各项目进行了微调，变化不大。隔夜美棉冲高回落，5月收66.22美分/磅，跌51点。印度棉价有所回落，由于一直挺价，印度出口同比大幅减少。现货平淡，由于价格处在下行通道，纺织厂普遍维持低原料库存。国内低端纱线产品受进口冲击，中小企业关停较多，大企业多转型产高支高配纱，对低质国棉需求减弱，而本年度期货较利于非优质棉交割。时间周期上，5月南半球棉将到港，9月底新棉上市，时间窗口收窄。国家控制进口棉对国内有一定支撑，但低支纱涌入会使这一作用失效。目前印度棉价波动影响市场节奏，国内自身压力在积聚，内外盘短期会有背离。昨郑棉高开低走收阴，成交缩量，509空单继续持有。PP昨日PP期货低开震荡，开于8302，收于8305，成交量减41.7万至74.5万手，持仓量减826至39.4万手。上游方面，FOB韩国丙烯微跌1美元，平均价1000.5美元/吨。装置方面，徐州海天等47万吨产能重新投产，开工率有所升高。现货方面，昨日国内PP市场价格小幅盘整，部分小幅回落50-100元/吨。PP期货低开后震荡下行，市场观望，业者心态受打击，经销商积极出货，实盘松动。下游厂家采购意愿有限，交投氛围不佳。以拉丝为例，今日华北主流报价在8900-9050元/吨，华东主流报价在9100-9300元/吨，华南主流报价在9150-9250元/吨。盘面看，由于原油价格涨跌不定，现货市场缺乏指引，盘面较为胶着，目前价格仍位于8300一线窄幅震荡，均线系统仍为多头排列，建议关注8300一线表现，等待基本面进一步指引消息。塑料昨日塑料期货低开震荡，开于9480，收于9460，成交量减33.9万至100.9万手，持仓量增11052至46.5万手。上游方面，美国失业人数处于15年来最低，欧美原油期货跌后反弹，但美元汇率增强抑制油价涨幅。WTI原油涨0.37美元，平均价50.79美元/桶，布伦特原油涨1.02美元，平均价56.57美元/桶。CFR东北亚乙烯涨5美元，平均价1310.5美元/吨，CFR东南亚乙烯涨10美元，平均价1370.5美元/吨。装置方面，蒲城清洁能源30万吨产能重新投产。现货方面，昨日PE市场价格多数持稳，变动不大。线性期货低开震荡，石化价格多数稳定，商家心态平稳，坚持随行就市稳价出货。终端询盘探价为主，采购谨慎，实盘成交难放量。华北地区LLDPE价格在10300-10450元/吨，华东地区LLDPE价格在10400-10500元/吨，华南地区LLDPE价格在10400-10600元/吨。盘面看，目前五日均线向下穿过10日均线，MACD绿柱边长，为回调走势，建议关注9400-9500一线支撑力度，如跌破该区域，近期有较大可能延续弱势。PTA隔夜原油小幅上涨，石脑油跌12.38至513.25，亚洲PX跌8至883，国内PTA现货价格仍较坚挺，商谈在4770附近。下游长丝产销明显下滑至5-6成，目前涤丝库存较高，据悉聚酯厂家原料备货已至本月底，PTA上涨动力减弱，短期期货或有回调，考虑但产业长期矛盾未解决，天量仓单形成巨大实盘压力，PTA中线仍以低位震荡为主，操作上建议关注5-9正套机会，前低附近长线可适量介入多单。甲醇昨日MA1506夜盘震荡。开盘2405元/吨，最高2418元/吨，最低2398元/吨，收于2410元/吨，涨4元/吨即0.17%。成交量1144082手，持仓量640224手。昨日现货稳中上扬，，华东出罐2400元/吨；华南出罐2360元/吨，鲁南局部供应略紧，价格2300元/吨，西北1830-1880元/吨。目前国内甲醇整体开工负荷降低，下游生产暂无明显变化，二甲醚需求略转好，预计近期期货市场仍震荡为主，但盘整时间太久，操作上需谨慎。动力煤昨日秦皇岛港港口库存772万吨，卸车5730车，锚地船舶21艘，预报船舶11艘。港口库存小幅下降，锚地及预报船舶数量略有上涨。广州港库存259.7万吨，港口库存量小幅回落。沿海六大电厂库存1249.2万吨，电厂耗煤合计61.3万吨，电厂库存可用天数20.38天，六大电厂库存量略有回落。国务院总理李克强4月8日主持召开国务院常务会议，按照煤电价格联动机制，下调全国燃煤发电上网电价平均每千瓦时约2分钱。昨日主力合约小幅下跌，尾盘收于410.8/吨，较前一交易日跌3.2点，跌幅0.77%。国务院召开会议下调上网电价，下游电厂势必会进一步压制煤价。盘面上，预计主力合约维持弱势偏空的走势。焦煤焦炭夜盘焦煤小幅低开减仓整理，焦炭小幅增仓下探，整体走势延续弱势。焦煤方面：昨日焦煤现货弱势持稳，在终端消费欠佳的影响下，下游焦炭企业和钢厂采购谨慎。焦炭方面：昨日华东、华北多地焦炭价格调降20-30元/吨不等，现货调降氛围较浓，市场看空情绪较为明显，短期内难以扭转疲态。操作上，目前下游钢市有继续趋弱之态，导致焦煤焦炭市场缺乏信心支持，同时近期焦煤企业调价后，钢厂再度加大对焦炭价格的打压，预计整体将继续以弱势下行走势为主，上方阻力下移至675和910。